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中美贸易战爆发!高价巴西大豆成美豆替补,四季度豆粕或暴涨?

2018年07月09日作者:赵恬来源:行情宝 我要分享

进入7月以后,国内玉米、豆粕等饲料原料市场纷纷被寄以“涨价厚望”,特别是豆粕市场。在7月6日我国对美国大豆加征25%关税正式实施以后,进口大豆成本飙升,且四季度之后市场供应缺口明显的情况下,国内豆粕价格看涨意愿强烈。而玉米市场尽管受到中美贸易战影响较小,但7月开始临储玉米运往关内及港销地区运输成本增长,且企业存在补库需求,导致国内玉米价格出现阶段性上涨行情。

上半年两大原料市场均已涨价行情收尾,那么下半年在中美贸易战打响之后,玉米、豆粕市场的供需基本面会发生怎样的变化,能否继续带动市场持续走高?

中美贸易战爆发,国内豆粕即将暴涨?

7月6日中美双方最终从“口水战”演变成货真价实的贸易战!美国于当地时间7月6日00:01(北京时间6日12:01)起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击,中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税,其中就包括美国大豆。

我国对进口大豆的依赖度是有目共睹的,根据2017年的进口数据显示:我国大豆进口量预计9600万吨,进口美国大豆3285.4万吨,占我国大豆进口量的34.4%。而美国的大豆产量为1.169亿吨,其中约44%都在国内压榨,31%出口中国,另外20%则出口至其它国家。可见,我国对美国大豆存在大量需求,同时美国也需要中国这样的庞大买家,当然这是建立在美豆价格低廉的基础上,如果加征关税之后情况又会如何?

按照3%的进口关税计算的话,美湾大豆8月船期进口到岸完税价2900元/吨左右,加征25%关税之后,进口大豆成本飙涨至3660元/吨,而折算成豆粕成本价的话就达到3350元/吨左右。而同样是我国进口大豆主来源的南美地区,尽管中美贸易战推动巴西大豆升贴水持续暴涨,而阿根廷减产严重导致大豆价格持续提升,但算下来仍与美豆之间相差近400元/吨。

就在中美贸易战爆发的前几周,我国已经取消了多船美豆订单,转为采购其他国家的大豆。但这并不意味着美国大豆在我国出现的供应缺口以及多出来的成本价格会转嫁到其他国家如巴西、阿根廷大豆身上。

首先:目前正是南美大豆供应到我国的时间窗口。而且中美贸易战兜兜装转半年之久,我国大部分大豆采购企业为了规避美豆加征关税之后出现的成本暴增、供应短缺等风险,已经加大规模采购南美大豆,这也是为何巴西大豆升贴水不断飙升、出口量近期持续加大的根本原因,当然三季度前我国进口大豆供应基本保持充足的状态。

早在8月开始,巴西玉米集中上市,大豆户口力度也将逐渐转弱,卡车物流运输遭到玉米挤压,届时将是巴西大豆市场供应偏紧时期。四季度开始就到了历年来美豆供应“主场”,但由于关税的增加,美豆很难在以偏低的价格进入中国市场,以致于四季度出现市场供应紧张的情况;业内预测,四季度美国大豆缺口在1000万吨以上。

我们之前也提及到,巴西大豆目前升贴水增长极为迅速;根据贸易商统计数显示,截至7月5日,巴西大豆8月船期290X(上周260X),9月船期305X(上周275X),10月320X(上周290X),11月330X(上周295X)。尽管如此,相比于加征25%关税之后的美国大豆进口价格来说,依旧性价比较高,但同样会支撑国内豆粕现货价格的持续走高。

即便没有贸易战,秋收玉米也得涨价?

我国玉米市场下半年的影响因素主要集中在临储拍卖、交通运输、需求端采购心态以及秋收后新粮产销情况,当然中美贸易战对玉米市场也存在或多或少的影响。

进入7月之后,国内玉米价格出现反弹迹象;主要由于华北黄淮产区7月份运输的监管限制更严格,运力更加紧张推动运费增长,东北粮入关数量大量减少,加之本地基层余粮有限,贸易商惜售待价心态强,加工企业门前到货量持续偏少,部分企业提价采购心态较强。尽管临储陈玉米持续出库入市,导致市场供应增加,但由于拍卖成交底价存在底部支撑,预计短期内玉米市场将维持窄幅震荡走势,不会有大幅下跌行情的出现。

对于新季,也就是秋收前后的玉米市场来说,价格向好趋势较为明显。首先,新季玉米在国家政策指引及天气等因素影响下,产量较之前有明显减少。其次,陈玉米库存减少;经过14轮的临储拍卖之后,行情宝统计目前国家临储陈玉米库存减少至1.2亿吨,相比去年的2亿吨有了明显的下降。最后,未来玉米饲料级工业需求会出现提升,特别是对优质玉米存在刚性需求的企业,将加大力度采购原料。

最后,我们聊一下中美贸易战对下半年玉米市场的影响。7月6日我国对约500亿美元进口商品加征25%的关税,其中涉及小麦、玉米、高粱等。也就意味着进口美国粮食的成本价格将大幅提升,而这带来的市场影响也是双面的:一方面,成本提升抑制进口粮食到港;另一方面,进口美国谷物成本提升,带动其他国家粮食价格上涨,以致于我国进口其他国家粮食也会出现成本提升的情况。不论哪个方面都是对我国玉米市场起到一定的提振作用。

(来源:智农通APP行情宝;作者:赵恬)